继上周3只可转债上市首日即破发后，昨日又有2只可转债加入首日破发队列，7天5只可转债首日破发，且其中一只跌幅超过8%，这个幅度为历史罕见。可转债打新“躺赚”的日子真的一去不复返了吗？

开盘即破发

万顺转2跌超8%

昨日，中证转债指数收盘跌0.19%，成交额为450.13亿元。

在昨日上市的三只可转债中，万顺转2、北陆转债开盘即破发。上一轮可转债上市首日开盘即破发，还要追溯到2019年8月。截至收盘，万顺转2、北陆转债分别跌8.44%、1.80%，行情数据显示，万顺转2、北陆转债的转股溢价率分别为14.73%和16.47%，并不算高。尤其是万顺转2，收盘报91.56元，中签1手上市首日即亏损84.4元，这让不少中签者大呼意外。

据悉，万顺转2本次发行9.00亿元(900万张)，其中，本次发行最终确定的网上向社会公众投资者发行的万顺转2总计为2.98亿元，即297.56万张，占本次发行总量的33.06%，网上中签率为0.0036%，这意味着顶格申购中签概率也仅3.6%。

万顺转2对应的正股为万顺新材，主营业务有3项：纸包装材料、铝箔和功能性薄膜。今年前三季度，公司实现营收36.23亿，同比增长14.63%；净利润5007.48万元，同比减少40.63%。

这是公司第二次发行转债。首次发行的转债——万顺转债尚在交易中，该转债2018年8月29日上市，2024年7月20日到期。发行规模9.5亿元，剩余规模1.29亿元。值得注意的是，万顺转债也经历了上市首日开盘破发大跌超8%的情形，上市首日报收91.92元，之后最低下探至86元，今年10月，万顺转债最高达244.88元，随后一路下跌。昨日，万顺转债下跌2.49%，报收129元，较10月高点已近腰斩。

73只可转债

跌破100元面值

今年以来，可转债市场一度非常火爆，经历了几轮炒作，可转债打新也基本“躺赚”。

进入12月中旬，可转债打新频频遇冷。12月22日，海波转债上市，盘初一度涨20%并触发“熔断”，但复牌后直线下跌，当天下午破发，成为今年内首只收盘价低于面值的转债；12月23日，永安转债上市，开盘一分钟破发，当日收盘价不到97元；12月24日，祥鑫转债跌破面值，收报96.92元。

记者梳理了12月上市发行的可转债情况发现，月内共有5只可转债首日破发，从收益来看，可转债打新赚钱效应已明显减弱。而随着可转债市场的转冷，目前正常交易的329只可转债中，已有73只跌破了100元的面值，破发率高达22%。

那么，未来应该如何投资可转债？

兴业证券黄伟平团队建议，投资者应继续精选优质标的，平衡顺周期主线与消费、硬科技的仓位。基本面修复确定性较高、预期比较波折但内在竞争力较强的标的最具性价比，这其中多数可转债规模较大、价格不高，具有相当配置价值；业绩支撑较强或边际修复较快的高价标的可继续参与；继续强调优质金融品种的配置价值；股市分化趋势未变，信用环境难以转向，低价标的未迎来配置的最佳时期，但可以左侧布局。

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